¿Quién
ha visto un dólar?
La
economía nacional y popular se sigue recalentando.
Así
lo señala el informe de nuestro siempre citado banquero, académico,
representante acabado de la clase capitalista, el economista y profesor todo
terreno Sturzenegger, que desde el Banco Ciudad nos cuenta que nos vamos al
carajo.
La
brecha cambiaria entre el dólar oficial y el paralelo (¿por qué dicen tantas
macanas y lo llaman blue?) tiende a aumentar y la emisión monetaria genera una
situación singular: sobran pesos (devaluados) y faltan dólares, de manera que
como ocurre en cualquier organización social, lo que falta termina costando más
caro.
No
hace falta ser una eminencia en economía para darse cuenta que si el
rendimiento del interés del ahorro (plazo fijo) es negativo respecto al aumento
del costo de vida, poner la plata en el banco es apenas resguardarse de la
inundación con un paraguas agujereado.
Como
otros activos (vivienda, automóviles, inversiones financieras) están muy lejos
del alcance de la mayoría de la gente…el interés por atesorar en una moneda más
fuerte, es una tendencia incontrolable.
¿Sabrá
Cristina que la gente tiene décadas de experiencia en devaluaciones, dólares,
plazos fijos, letras de tesorería, y especulaciones diversas?
El
gobierno demora y pretende controlar las negociaciones paritarias con la
inestimable colaboración de la burocracia sindical.
Sin
los burócratas no puede haber freno a los reclamos.
Por
ese motivo, los dirigentes reman en dulce de leche ante el inexplicable
silencio de las centrales sindicales.
El
gobierno de CFK debería pagarles horas extras al 100% a todos los dirigentes
sindicales que lastraron el reclamo salarial y lo pretenden hundir en el fondo
del mar.
Pero
como señala nuestro profesor, los K se pueden mirar en Venezuela donde la
brecha cambiaria se ubica en el 260%, total los que pagan la devaluación, son
los trabajadores.
Mientras
la tutela del nacionalismo burgués (habría que ir pensando en sacarle la
palabra nacionalismo) maniate a la clase obrera, los banqueros pueden quedarse
bien tranquilos, que los negocios seguirán viento en popa.
¿Será
ese el tan festejado viento de cola?
Luis
Trombetta
El resumen y los contenidos se presentan a
continuación:
LA SEMANA EN POCAS PALABRAS
Esta semana volvió a recalentarse el tipo de
cambio paralelo. El dólar “blue” llegó a ubicarse en $8,70, acercándose a su
récord de marzo pasado, mientras que el “contado con liquidación” (tipo de
cambio implícito en las operaciones para fugar divisas a través de la
compra-venta de títulos que operan en el exterior) rozó $9,1.
Así, se amplió la brecha entre el dólar
oficial y el paralelo, continuando con la tendencia imperante desde la
implementación de las restricciones cambiarias. Con sus últimos movimientos, la
brecha entre el dólar oficial ($/USD 5,16) y el paralelo rozó el 70%. Esta
diferencia, que se ubicaba en el 10% a comienzos de 2012, osciló entre el 30% y
40% en la segunda mitad del año pasado, saltando por encima del 60% a partir de
marzo 2013. La ampliación de la brecha cambiaria se produce tanto por un salto
del tipo de cambio paralelo, como por cierta moderación de la tasa de
devaluación oficial, que en el último mes se ubicó en torno al 14% en términos
anualizados.
¿Qué pasó en los últimos días? Por un lado, la
demanda se vio impulsada por exportadores que habiendo liquidado sus ventas al
exterior en el mercado de cambios oficial (obteniendo a cambio pesos), buscaron
re-dolarizar sus posiciones en los mercados paralelos, dadas las restricciones
para atesorar dólares. Adicionalmente, los operadores que venían actuando bajo
indicaciones oficiales, y que salieron a ofrecer dólares para enfriar la
cotización del “blue” a fines de marzo, parecen haber desaparecido.
Esto es sólo un preludio de lo que podría
ocurrir en los próximos meses, con el ingreso de los dólares de la cosecha
gruesa. En lo que va de abril, el Banco Central lleva comprados unos USD 450
millones, cifra que contrasta notoriamente con los USD 260 millones que debió
vender en los primeros tres meses del año. De aquí hasta fines de julio se espera
que los exportadores liquiden unos USD 700 millones semanales, garantizando una
fuerte inyección de pesos, que en parte buscarán acceder al dólar en los
mercados paralelos. Así, la mayor oferta de dólares por parte del sector
exportador, lejos de calmar las aguas en el mercado informal, le confiere mayor
ímpetu, situación que contradice la tesis oficial de que el recalentamiento del
“blue” responde a factores estacionales que tenderán a disiparse con el ingreso
de agrodólares.
A lo anterior se sumarán las crecientes
necesidades de financiamiento del Tesoro en un año electoral. El ritmo de
crecimiento de los pesos en circulación se ubicó en marzo en el 37% interanual,
siendo explicado en aproximadamente 1/3 por las compras de divisas del Banco
Central y en 2/3 por la asistencia financiera del BCRA al gobierno nacional.
Este crecimiento, de por sí elevado, podría acelerarse de la mano del gasto
público pre electoral.
Estos elementos definen el dilema que presenta
el segundo trimestre. El ingreso de la nueva cosecha será positivo en términos
del nivel de actividad y exportaciones, pero a la vez redundará en una mayor
emisión de pesos y presiones sobre el nivel de precios, el dólar blue y las
tasas de interés, que tenderán a compensar parcialmente los efectos benéficos
que genera la cosecha.
¿Hasta dónde puede llegar la brecha cambiaria?
Bajo las condiciones actuales, la brecha cambiaria tendería a ampliarse. Hay
dos formas de aproximar lo que vendrá. En la medida que el gobierno siga
emitiendo a este ritmo, combinado con restricciones a la compra de divisas, la
inyección de pesos tenderá a ampliar la demanda potencial de dólares en el
mercado paralelo. Como muestra de ello sólo hace falta ver la historia: desde
el comienzo del primer mandato de CFK, en diciembre 2007, los pesos en
circulación crecieron un 220%, lo cual fue acompañado por una inflación del
186% y un crecimiento de tipo de cambio paralelo de 180%.
Asimismo, si se mira el caso de Venezuela,
donde las restricciones para ahorrar en dólares marcan la dinámica cambiaria
(como contracara de la escasez de la divisa norteamericana), la brecha no
necesariamente tiene que tener un techo: tras ubicarse por un año y medio
(entre comienzos de 2011 y mediados de 2012) en torno al 100%, esta se ubica
actualmente en un 260%.
CONTENIDOS
- Mercado
cambiario: ¿Quo Vadis Blue? (pág.2)
- Estadístico
(pág.7)
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