Nuevamente
el Banco Ciudad se ocupa de señalar que el déficit fiscal, la expansión
monetaria, la incautación de los recursos del ANSES y del BCRA, combinados con
una inflación que en el mejor de los casos llegaría al 24% anual (¡!), forman un
escenario de riesgo para el futuro económico del país.
Mejor
sería decir que el riesgo futuro ya es un presente ruinoso para el trabajador
asalariado, el jubilado o el joven desocupado.
El
congelamiento es una maniobra de corto alcance, ya que pretende disciplinar el
reclamo salarial y colocar un tope a las negociaciones paritarias que por ahora
tampoco avanzan.
Las
burocracias sindicales, aún las que se ven sorprendidas y empujadas por las bases
a enfrentar la política salarial kirchnerista (docentes nacionales,
trabajadores estatales y de la salud), intentar contener el conflicto en los límites
de paros locales o a lo sumo provinciales.
La
hora de la huelga general docente ya llegó.
Pero
el presidente del BCBA Federico Sturzenegger, se ocupa de callar la salida que
reclaman los capitalistas, los productores de bienes primarios exportables y
especuladores todo terreno: la devaluación del peso.
Nada
los haría más felices que una devaluación monetaria que redujera aún más el
costo argentino.
Sería
un nuevo y brutal ataque al salario de la clase trabajadora.
El
kirchnerismo especula entre la minidevaluación, el mercado paralelo, el control
de precios y la disciplina paritaria.
Un
cóctel explosivo que detonará al ritmo de la crisis mundial, especialmente
ahora que la minera Vale, de capitales brasileros, se retira de la inversión en
argentina.
Luis
Trombetta
Puede ver el Informe Económico Semanal
del Banco Ciudad en:
El resumen y los contenidos se presentan a
continuación:
LA SEMANA EN POCAS PALABRAS
La economía argentina está enfrascada en un
círculo vicioso de déficit fiscal, emisión e inflación. Como el perro que corre
su propia cola, el gobierno intentó frenar la inflación retrasando el tipo de
cambio y las tarifas, lo cual obligó a un aumento de los subsidios que escalaron
a casi 4 puntos del producto y explicaron la reaparición del déficit fiscal
hasta niveles que no se venían desde los peores años de la Convertibilidad ,
ahora financiado totalmente con emisión monetaria.
En 2012, las cuentas públicas cerraron con un
déficit de $ 55.563 millones (2,5% del PIB). Pero la dimensión del
desequilibrio habría sido sensiblemente mayor de no ser por los recursos
extraordinarios provistos por las utilidades del BCRA (que en la práctica son
lisa y llanamente emisión monetaria) y del FGS de ANSES (estas transferencias
representan pérdidas de capital para ANSES que en el futuro deberán ser
solventadas por aportes del Tesoro Nacional). Entre ambos totalizaron $27.000
millones en 2012. Sin estos ingresos el déficit primario (antes de intereses)
habría alcanzado 1,4% del PIB y el financiero 3,6%. El déficit fiscal se ubica
así por encima del promedio de la segunda mitad de los ‘90s (2% del PBI), a
pesar que la presión tributaria creció del 21% al 35% del PIB.
A falta de financiamiento genuino, la
impresión de billetes es la única llave para cerrar la brecha fiscal. Por eso
la cantidad de dinero creció al 40% anual en febrero. La dependencia del Tesoro
de la asistencia del Banco Central ha generado un deterioro creciente en su
balance que debilita el respaldo en reservas de los pesos en circulación.
Mientras que en 2007 las deudas del Tesoro con el BCRA representaban el 25% del
activo, en 2012 alcanzaron al 56%. La contracara de este proceso es la caída
del respaldo en reservas de los pasivos del Banco Central, que pasaron de
representar el 64% en 2007 a
37% en 2012.
Habiendo fracasado el dólar y las tarifas como
anclas para la inflación, el gobierno apela ahora a un congelamiento de precios
en los supermercados. A corto plazo, como es natural, los relevamientos
privados y oficiales muestran que su impacto ha sido positivo durante febrero.
Según el IPC-Congreso la inflación fue 1,2% en febrero, bajando desde el 2,6%
de enero. Según el INDEC la suba de precios fue apenas 0,5% mensual, la mitad que
en enero. El rubro “alimentos y bebidas” capturó los impactos del congelamiento
con una suba de 0,4% mensual, menos de 1/3 del registro de igual mes de 2012.
Es altamente probable que el control de
precios en supermercados se extienda hasta las elecciones de octubre. La cuenta
que hace el gobierno es simple: si logra reducir el ritmo de aumento de los
alimentos y bebidas al 10% anual, aún cuando el resto de los rubros trepasen al
30% anual (un escenario que no puede descartarse), la inflación rondaría un confortable
24%, en línea con el cierre de las primeras negociaciones salariales.
Pero la salida de esta estrategia es sumamente
riesgosa. Ni el economista más heterodoxo recomendaría seguir emitiendo a este
ritmo en combinación con un congelamiento de precios que –aunque eficaz a corto
plazo- aumenta las chances de un rebrote inflacionario en el futuro.
CONTENIDOS
- Inflación:
en el freezer (pág.2)
- Industria:
que sí, que no (pág.3)
- Resultado
Fiscal: en picada (pág.4)
- Estadístico
(pág.9)
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